Dans cet épisode du balado de M&A Science, le PDG de Valsoft, Sam Youssef, explique comment Valsoft se démarque des sociétés de capital-investissement et plonge dans le monde des fusions!
Après avoir lu des milliers de rapports et de livres et étudié les caractéristiques économiques d’une multitude de firmes, Sam a mis son expérience et ses connaissances des affaires à profit pour devenir un investisseur avisé, ce qui l’a aidé à mieux gérer ses entreprises. Dans son analyse, il est devenu apparent que la clé du succès d’une fusion était l’acquisition de firmes qui se prêtaient bien à une stratégie d’investissement décentralisée ou à un rapprochement entre elles.
Fort de ce savoir, il a pris conscience que si les sociétés à l’origine de ces fusions avaient un avantage concurrentiel énorme, elles devaient néanmoins mieux gérer les firmes dont elles font l’acquisition, c’est-à-dire :
- stimuler leur croissance;
- augmenter leur rentabilité;
- leur apporter des idées novatrices qui les rendront meilleures d’une manière ou d’une autre.
C’est autour de ces principes que s’articule le guide d’investissement de Sam : faire l’acquisition de firmes qui ont de bonnes bases et en accroître la valeur en essayant de les gérer un peu mieux qu’elles l’étaient avant.
Tout au long de l’entrevue, Sam parle de la philosophie de Valsoft, qui a permis une croissance exponentielle, et souligne qu’en unissant leurs forces, les firmes peuvent s’attaquer à la concurrence et atteindre de nouveaux sommets.
Voici quelques-uns des principaux sujets abordés :
Ce qui caractérise les bons acquéreurs
« Beaucoup de sociétés se contentent d’en acheter d’autres pour accroître leurs recettes, négligeant de considérer si ces acquisitions apporteront quoi que ce soit aux actionnaires, aux clients et même à l’acquéreur. Ce que nous recherchons, ce sont des firmes qui ont un potentiel synergique relativement à leurs recettes et à leur efficacité opérationnelle. »
Choisir le bon segment et la bonne taille d’entreprise
« Les marchés verticaux, par définition nichés et donc petits, comptent quelque 30 000 firmes qui, pour la plupart, ont une valeur d’environ 2 à 20 millions de dollars. Pour générer de la valeur, une entreprise de petite ou de moyenne taille doit être exploitée beaucoup plus judicieusement. Nous croyions que Valsoft pouvait s’avérer une bonne stratégie de relève pour ce type d’entreprises si nous apprenions à bien les gérer. Nous pourrions apporter quelque chose de très intéressant aux entrepreneurs voulant tourner la page et aux entreprises voulant passer à l’étape suivante de leur croissance. Ainsi, nous en ferions l’acquisition et les aiderions dans leur transition. »
Ce qui distingue Valsoft des sociétés de capital-investissement
« Essentiellement, nous faisons l’acquisition d’une firme dans le but de la conserver et d’y investir sur un horizon de 40 ans. Nos investissements ne seront peut-être pas rentables au cours des cinq premières années, mais nous achetons des firmes qui, à notre avis, s’inscrivent dans la durée. »
Tirer parti des synergies
« Nous nous améliorons continuellement. Si vous dirigez une société, vous ne tirerez parti que d’un ensemble restreint d’expériences. Or si vous dirigez 60 sociétés, vous multipliez ce potentiel par 60. De plus, en vous dotant d’une stratégie efficace de mise en commun du savoir, vous pourrez accumuler un savoir pertinent beaucoup plus vite que dans une société indépendante. Au fil du temps, votre société deviendra plus solide. Il en va de même pour tout entrepreneur qui fait l’acquisition de firmes. C’est pourquoi il importe d’apprendre de chacune de ses expériences. »
S’entourer des bonnes personnes
« Valsoft a une culture fondée sur la méritocratie. Notre objectif est d’être justes. Nous fonctionnons comme une équipe sportive; ce qui nous intéresse, c’est de remporter la victoire. Nous évoluons dans un environnement où, chaque jour, on menace de nous couper l’herbe sous le pied, mais nous ne sommes pas là pour perdre. »
Conseil de Sam :
« Valsoft fait l’acquisition d’une firme parce qu’elle croit pouvoir la rendre meilleure et plus rentable et améliorer ses perspectives. Acheter une firme dans le simple but d’accroître ses recettes n’est pas une bonne idée. Il faut faire un certain travail de réflexion. La réponse ne nous saute pas toujours aux yeux. »
« L’acquisition n’a pas pour unique but la croissance. Vous faites une acquisition parce que vous avez des projets qui amélioreront globalement votre société. » – Sam Youssef